风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

现在很多人担心加息。按照联邦基金利率，今年底之前加息一次的概率已经超过了 90%，但这个概率听起来很吓人，其实是有迷惑性的，因为这个概率是个条件概率。如果通胀上行的前提条件变了，这个加息概率随时会发生很大的变化。

未来会进入降息周期的条件是通胀下行、就业不振、GDP 增长乏力，而未来加息的前置条件只有一个，就是川普的二傻子团队人为地把经济搞成滞胀。我们深入研究了美国的宏观经济数据，得到的结论是8 月份可能是川普和共和党挽救他们选票最后的时间窗口了，留给川普的时间已经不多了。

为什么是8月份？

第一，8月12日发布的7月份CPI是掩盖战争输入通胀的最后一块遮羞布。如果不停战，9月的CPI大概率要爆表了。

6月CPI因为能源价格回落明显低于预期，7月虽然油价反弹，但美国汽油月平均价格是比6月低的，因为6月油价前高后低，7月油价前低后高把均值拉平了，所以8月12日即将公布的7月份CPI不会像4、5月份那么恐怖。但真正麻烦的后面。去年8月、9月美国普通汽油大概在3.13到3.17美元一加仑，后面10月到12月还更低，7月油价已经超过4美元，如果8月战争还不停，汽油价格继续上涨，9月份议息会之前看到的8月份 CPI 就有可能变得非常恐怖了。

第二，美国就业数据很差，需求严重不足，GDP 增长乏力。如果美联储在年内被动加息，27 年大概率会陷入滞胀。

6月美国非农就业只增加5.7万人，7月份新增就业还是持续下降，失业率表面上还在4.2%，但并不是就业压力减缓，恰恰相反是想找工作的人变少了，而失业率的计算方法是分子是失业人数，分母是想找工作的人数。目前美国劳动力参与率降到61.5%，比去年降低了1个百分点，就业人口比降到59.0%。。

老美整体宏观经济也很萧条，二季度 GDP 年化增长1.5%，也低于一季度的2.1%。更麻烦的是，二季度个人消费支出价格指数上涨5.1%，也就是说经济增长在放慢，价格压力还没下去。如果这个时候再被油价逼着加息，美国经济很容易从软着陆预期，变成衰退甚至滞涨预期。如果在川普手里把经济搞成滞涨了，他的政治生涯也就基本结束了。

第三，从中期选举的时间表来看，8 月也是最后的窗口了

选民只有三个月的记忆，但现在离11月中期选举也只有三个月了，而且有些州，比如弗吉尼亚州，提前现场投票从9月18日开始。川普击败拜登靠的就是骂民主党把通胀搞起来了，现在面对一直在涨的油价，如果川普想在选民投票前讲出“战争结束、油价下跌、通胀缓解”这条线，8月就必须停战了。如果9月再停战，经济数据来不及完全改善，改变不了加油站和账单给选民留下的体感，支持率只会继续下降。我们无法预测何时停战，只是从宏观经济和美国选举时间倒推，8月是最后一个给川普来得及修复数据和叙事的窗口。

希望世界和平吧！

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。