风险提示，本文仅为个人感想，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

周末集中出了很多关于算力的利空消息。比如 DeepSeek 的超低定价，再比如美光罢工，以及长鑫的 DDR6 送样，还有发酵比较厉害的 HBM 减配，还有在美股盘前发布了长鑫北京工厂扩产的消息，美国存储股夜盘应声跳水，这么多利空凑在一起，周一算力股的走势是一个对情绪最好的检测。

白天大 A 的科创板新低了，所以让很多人都特别焦虑。其实昨天主要是被科创板带崩了，我觉得光看科创觉得会比较失真，昨天白天算力其实走的没那么差：

**第一，国产半导体本身的估值就比创业板高。**

在情绪不好、处于情绪冰点的时候，只有估值绝对低、景气度最高的板块，才有可能吸引长线资金介入来确认底部。这个就只有北美算力链上的大光和pcb了，昨天走的并没有科创板那么差。

**第二，长鑫对科创板其他股票有吸血作用**

因为大家都觉得如果买科创不如买长鑫，长鑫筹码好，业绩好，长鑫如果跌，科创也没戏。所以长鑫上涨其实是科创最大的利空。

**第三，韩国和美股算力夜盘都还可以；**

再看晚上美股的算力股，美光、闪迪盘前低开低走，到盘中拉红；费半从跌 4 个点到翻红。这些集中释放的坏消息，反而让美股的算力股低开高走，光通信板块集体大涨，这一切都说明算力最坏的日子大概率已经过去了。上周四、周五因为流动性危机出清生成的底部，成为阶段性底部的概率在上升，有三个原因：

**第一，坏消息不跌，存储低开低走之后还能拉红。**

甚至闪迪从-7%拉到+6%，这一次回踩算是确认了前低有资金承接。上周四是流动性危机解除市场暴涨，但抄底的资金赚了10-20%肯定会卖，所以回踩是100%会发生的。回踩不重要，关键是要有资金承接，要在前低以上承接，才能说现在这个位置是多空双方的平衡位置。周一美股硬件在众多利空影响下，顺利通过了回踩确认这个考试。

**第二，周一晚上的买入资金大概率不是场内的自救资金了**

因为经历了三次以上下跌，抄底，割肉，再下跌，再抄底，在割肉。周末集中释放了很多存储的利空消息之后，周一开盘前原来场内持有存储的资金已经极度悲观了，说白了就是没胆子在抄底了。昨天能够在开盘惯性下跌之后买入的资金，很有可能是场外等待已久的对冲甚至长线资金了，人家等得就是这个回踩。

**第三，最大利空HBM减配被市场无视**

周一发酵最多的就是HBM要在robin下一代的服务器上减配，我当时看到就觉得很无聊也很不靠谱，因为这个事semi analysis7月29日发的报告，上周不发酵这周拿出来发酵。但在市场这么脆弱的时候，任何坏消息都可能会引起新一轮踩踏，所以只能观察。但周一美股盘面完全没有反应这件事情。周一的存储股：SSD > 美光 > HDD，这个走势跟 HBM 的负面消息没有任何的关系。原因也很简单：就是 SSD 跌得最多，美光跌得其次，HDD 跌得最少。所以周一的存储股里面，涨得最多的是跌得最多的。

现在阻碍反弹的只有宏观，因为美伊局势还是要解决，如果继续大涨，油价继续涨，通胀和加息预期继续升温，那总量资金还是会持续流出市场。川普昨天又说要谈判了，对这种事没法100%预测准确，我们之前发了8月份是川普最后的窗口了，现在就只能说希望世界和平吧。

我们仍然维持月度策略和周一早盘的笔记观点不变，我认为是**大家（所有板块）一起宽幅震荡**的概率更大。

**对于算力板块**

因为周一美股完成了回踩确认，所以以后再有下跌，大概率都会有人抄底。但硬件的人心已经散了，没有人相信能够V反，能够新高，能够有新的右侧，所以反弹越高，卖出压力就越大，费半突破20日线，从底部反弹20%+之后，自然就会有卖出的力量，高位承接资金的力量也会小很多。

**对于算力的对手方，比如CSP（云厂）、恒科、消费、医药、红利**

这些板块最近都从底部反弹了30%以上，现在伊朗问题没解决，加息预期没有反转的前提下，想要形成右侧好像也挺难的，毕竟基本面没有算力硬件好，光靠动量资金轮动的，没有业绩催化，短期涨得越多阻力越大。因此我觉得这些算力的对手方也大概率走宽幅震荡。

风险提示，本文仅为个人感想，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。