风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

今天凌晨美联储开会，结果不出意外，利率继续保持在3.50%—3.75%。开会之前，市场定价的7月加息概率只有三分之一左右，连50%都不到。所以会前还在喊7月份一定加息的，多少有点神经病。

这次一共9个人投了不加息，3个人投了加息25个基点。根据委员之前的公开发言，卖方预计支持加息的差不多就是2到3票，实际结果也没什么意外。3张加息票看着挺吓人，但市场本来就有这个预期。美联储政策声明

我觉得沃什会后的发言其实偏鸽。

他偏鹰的地方就一个：反复强调美联储2%的通胀目标不会变，也不会偷偷把目标放宽到2%以上。他还说，过去5年多的高通胀，不可能靠一个月比较温和的数据就解决。沃什发布会开场发言

这些话听着挺鹰，但沃什自己并没有投加息票，也没有说现在必须加息。相反，他还是把最近一部分通胀归因于能源、战争和供应链造成的供给冲击。

这个逻辑跟他上任前在国会的发言是一致的。当时沃什就说，现有的通胀数据不一定能够准确反映基础通胀。他更喜欢看达拉斯联储的截尾均值个人消费支出价格指数，以及克利夫兰联储的中位数通胀指标，因为这些指标会把当月涨得最多和跌得最多的异常项目剔除掉。C-SPAN听证会视频、布鲁金斯学会说明

简单来说，沃什并不赞成看到通胀高就直接加息。他还要看通胀为什么高。如果只是战争把油价打上去了，这种一次性的异常波动，不应该直接成为加息的理由。

所以沃什这次的通胀分析其实是偏鸽的，也支持了7月份继续不加息。

但市场没理他。

市场更关心后面会不会降息。沃什没有给出任何降息暗示，反而继续减少前瞻指引。他的意思是，美联储以后少给市场画路线图，利率怎么走，开会的时候再看。再加上这次有3个人直接投了加息，市场自然不敢把“不加息”理解成“后面要降息”。

所以美股在决议公布之后先涨，发布会后半段又跌了回去。当天2年期美债收益率从4.26%降到4.24%，10年期美债收益率却从4.61%升到4.68%。

这个走势挺有意思。2年期收益率下降，说明市场并没有突然押注9月马上加息。10年期收益率上涨，说明市场还是担心油价、长期通胀和融资成本。长端利率一上去，高估值科技股自然就难受。

况且当天布伦特原油上涨7.3%，收于每桶88.09美元。英伟达跌了3.6%，科磊跌了10.8%，科技股本来就在释放前期过高的估值。沃什的发布会，最多只能算后半段下跌的一个借口。美股及美债市场表现

所以我觉得，沃什昨天没有明显放鹰，甚至还有点偏鸽。然并卵。只要油价还在高位，市场就不会相信美联储真的能够转向宽松。

后面还是看霍尔木兹海峡、油价和通胀。只要海峡通航没有恢复正常，油价继续维持高位，9月和12月的加息概率就很难真正下来。如果油价回落，后面的通胀数据也开始改善，那按照沃什自己的逻辑，现在这些加息预期最后还是会被改掉。

所以先看油价，再看通胀。沃什说什么，短期已经没那么重要了。

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。