风险提示：本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

今天发了一个非常长的月度策略报告，里面还增加了两个仪表盘，主要宽基指数的形态概率和我们自己用模型做的 AI 情绪温度计（也是一个仪表盘），大家可以去看一下，我把网址也发出来了，在星球里面。我觉得这对于大家判断情绪、客观冷静地看待大盘还是有帮助的。我们会每天更新，后面我们的一些策略也会基于这些数据。

周末发酵比较厉害的是 AI 应用和云，完了炒什么 AI for work、办公啊什么的，还有一些关于存储的负面叙事，比如美光罢工、长鑫的 DDR6 送样和 HBM 减配。

我觉得关于算力也好、存储也好的负面叙事，影响的只是短期的情绪（其实是AI温度计的很好检测样本），不影响长期的基本面。这个我们在8月的月度策略里面已经给大家分析得比较深入了，这块在今天的择时笔记里面就不再赘述了。

所以这个笔记，我只想聊一个事情，就是关于板块轮动。

比如恒科、消费、红利，这些是 AI 算力的对手方，而且在 7 月份算力股暴跌的过程中，它们都涨了不少。对于后市的判断，在流动性预期没有彻底扭转之前，也就是加息预期没有彻底消退之前，总量资金很难大笔入场，所以还是存量资金在继续交易，因此逻辑上来说只有两种可能性：

第一种可能性就是所有板块一起进入横盘宽幅震荡的形态。此时此刻，算力是过去一个月最超跌的板块，且上周四、五刚跟着韩国和费半打出了一个流动性危机的反转底。所以如果是震荡形态的话，在不破前低的前提条件下，算力应该是处于震荡区间的中枢以下位置。顺利的话，就应该反弹到中枢以上，然后慢慢卖出，完成震荡形态高抛低吸的一个循环。

第二种情况，还是在总量资金不增加的情况下，如果这时候去追恒科、追消费、追红利（以下简称为算力对手方），那就是在预判算力会跌破前低、继续左侧。因为没有新增的钱，恒科、消费和红利已经从底部反弹了 30%+，钱只能从算力继续抽血才能支持他们进入到右侧上涨的形态。尤其是恒科，如果算力继续左侧，有可能也会把恒科带下来，可能只有消费和红利可以在算力继续左侧的情况下独立走出右侧趋势。

旭创已经从最高点跌了40%了，这个位置越往下，左侧的空间就越小，而其他的对手方板块已经底部反弹30%+了，越往上右侧的空间也就越小。

因此，如果是震荡形态就都不能追高，保持低买高卖赚波动的钱。比如算力继续反弹一段时间，算力对手方板块回调几天，然后再换过来算力冲高回落，其他的止跌会涨。

最后的形态就是在这个位置，所有的板块一起宽幅震荡，直到海峡重新开通，降息概率反转，有新的总量（增量）资金入场，到时候再重新回到基本面、业绩、订单确定的主线上来。

风险提示：本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。