风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

昨天包括算力、创新药和软件在内的成长股都经历了放量震荡，最后走的最强的是国产半导体。从逻辑上来说，国产链受到的海外地缘政治扰动相对更小，而且国内算力资本性开支规模仍明显低于美国，目前正处于加速期，我周围确实有不少机构把科技的仓位都集中在了国产链上。

与北美链和费半的分歧正好反过来，费半和北美链是强现实弱预期，国产链则是弱现实（估值高）但强预期（未来空间大），在流动性总量（降息预期）没有反转的情况下，涨多了只要一跌就很容易空头叙事上头，当然在底部反复确认过之后，跌多了也会有资金按照多头叙事去抄底，比如昨天美股的存储板块就是典型。

存储周五和周末一大堆负面，韩国也很不给力，但周一美股低开高走，反而是光通讯之前莫名其妙地出来一堆多头叙事，昨天则大跌。这种情况也会发生在其他的成长股赛道，包括软件和创新药。

昨天油价大涨。伊朗把开通海峡的条件提得更加明确，海峡重开的不确定性也随之上升。川普想蒙混过关是没戏了，想让伊朗轻易退让估计也不容易。其实美伊战争里，川普犯得最大的错误，就是把空袭伊朗和同伊朗谈判的目标都设成打开海峡。

这是一个莫名其妙、无厘头，而且在战略上非常愚蠢的做法。因为就算开通了海峡，也不能作为战争成果，毕竟打仗之前海峡就是开通的，且免费（民主党也一直拿“战前海峡本来就是开放且免费的”这句话攻击川普）。开通海峡也获取不到任何政治筹码，而且伊朗已经把美国撤军和解除海上封锁列为重开海峡的条件，川普的团队早晚应该能反应过来吧。

到时候，回到削弱伊朗核能力作为开战目标和谈判目标，把海峡的问题扔给使用海峡的其他国家，才能让伊朗问题逐渐可解——是的，只有川普不以打开海峡作为谈判目标，海峡才有可能开放。目前公开信息只能确认空袭对伊朗核设施造成了影响，尚不足以判断其拥核能力已经大幅下降。回家也好用赢学向自己的选民交代。

因此，我现在看中东的新闻，只要看到美国还在喊话海峡快开了，我就比较悲观，只有看到市场开始讨论通过管道绕开海峡、降低它对能源运输的重要性，我才觉得有开放的希望。

本周三还有 7 月 CPI，有一定概率低于预期（7 月美国的汽油平均价格低于 6 月）。海峡开放时间尚不确定，这次 CPI 是短期内需要重点观察的一次通胀数据。如果市场走势跟大非农那天一样，我会考虑在上涨过程中慢慢降低仓位，直到海峡问题解决、通胀回落路径更清晰再说。

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。