美股费半16连阳，创历史最长连涨记录，虽说算力的景气度非常好，但这个情景很像25年2月份的恒科，每一天都在逼空。从技术上来说，如果小时线有见顶信号，可能硬件就要休息休息了；从时间催化来说，海峡开通之后，风险偏好应该会外溢到其他景气度高的赛道。

我的逻辑如下：

算力里面最景气的赛道是光通讯，光通讯全球技术护城河和业绩增速最快的lumentum和coherent，在费半16连阳的盛景下，已经横盘一段时间了，明显涨不过美股的小市值光了，尤其是lumentum每天开盘经常被费半的热度带着高开，然后就低走，但硬件热度太高又经常被拉回来。

有人说是因为lumentum估值太高了，咱们先不说27年20多倍到底估值高不高，就算是估值相对低的coherent走势也在变缓。而且技术分析看的就是情绪，估值高有估值高的理由，全球光通讯技术储备最好，所有光通讯增量部分都无法绕开的lumentum，当市场因为他27年26、7倍的高估值的涨不动的时候，就说明情绪在减弱。

最近AMD和内存涨的好，原因是agent时代，算力中心要用内存和gpu，但每台个人电脑才是agent的家，个人agnet小号的是cpu和内存，我为了跑多线程的agent任务，已经无数次按下升级内存的冲动了。但事情都是两面的，cpu估值已经很高了，内存扩产速度是远超台积电的，尤其是咱们两存公司也在玩命扩产。只是情绪从光的龙头挪到了cpu和内存，暂时只看优点炒不看缺点而已。

从趋势上来看，算力硬件还在右侧，除了上面的美股光通讯两个龙头优点高位震荡以外，整体算力板块看不到见顶信号，但短期超买是一定的。风格切换预计会在海峡开通的时点，具体的走势可以看一下前天川普宣布海峡开通，资金明显从算力流出到其他景气板块（比如我喜欢的油运），只不过当天伊朗又宣布重新关闭了，油运就硬了一天然后就fade了。这就造成了资金在海峡开放之前，只能先报团趋势和景气度都最好的算力，所以海峡开放之后可能就是兑现的时候了。

还是维持之前的判断，只要4月底停战预期不变，科技股整体没啥大风险，真有兑现也要等海峡开放那个时点，到时候再看看。