昨天白天亚洲市场走的都还不错，除了大A。

大 A 的大跌是被半导体带崩的，市场情绪进入冰点。

市场在持续出清垃圾股（26年没啥利润，看27、28、29年靠想象力吹的票），4、5、6月市场抱团AI硬件，过剩资金不断挖掘远期预期小票，当前市场赚钱效应无，风险偏好极低，成交量下降。这些标的聚集大量被忽悠的散户，持续亏钱效应带来持续缩量→持续亏钱效应负反馈。

资金平衡配置其他板块消费，红利，医药等，每次反弹主力都似乎场内资金，场外资金要等回踩确认走出趋势才会回来，而且还要看老美和韩国是否走出趋势。

大量资金参与冰点博弈，最终结果图形如下，红绿相间，全都是负反馈。

当前市场处于震荡磨底阶段，科技板块没有主线，市场主线：高股息/创新药/消费/恒科。因此只有观望，要么做市场主线，要是不愿意轮动到其他板块，就啥也不做观察市场企稳，且主线出来了再下手。

不过市场走到这个位置，国家队也开始出手护盘是对这个点位的认可，想想之前3000点以下大家也很恐慌，只有国家队在埋头买入，4000点以上大家非常亢奋，只有国家队在不停的压市场。所以跟着国家队的节奏也是对的，只是没有主线的情况下，可能指数比个股更安全。

从昨天的盘面看，光模块龙头是报团最紧的，毕竟低估值高增长，如果大光也跌破前低，则科技还要继续左侧探底。

再说手老美。昨天是典型的配对交易策略离场引发了踩踏。过去一段时间做多费半（费城半导体指数）做空mega7（7个美股最大的科技公司苹果、甲骨文、英伟达、特斯拉、微软、meta、谷歌）、以及做多费半做空软件股（igv），因为费半最近一直不好，而且欧美一些投行策略建议资金从算力硬件中分流到CSP（四大云厂）和美股其他板块，但这个交易策略的资金最近一直在离场，昨天就更加明显了。

美股整体上涨，但费半算力硬件暴跌，mega7和igb（软件）都是涨的，说明是这种策略资金离场引发了踩踏。不过美股整体还算稳定，特别是昨天美伊局势恶化，在这种坏消息下三大股指还能收涨实属不易。

总之还是昨天直播说的那句话，短期我看不到任何乐观的东西，所有动量都比较差，但长期我们观察的AI产业景气度的指标，Openai和Anthropic的ARR（年化收入）、token使用量都在持续暴涨，云昨晚上涨也是因为AI景气度没问题才会涨，如果AI叙事有问题云（谷歌、亚马逊、微软和甲骨文）肯定跌的更惨。

此时此刻，只能先观察，等有进场信号了再说了。