风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

第一波反弹没有吃爽的、不敢追高的，现在终于给了上车的机会了。每次下跌都会伴随一些空头的叙事，昨天也不例外：

一个是 Anthropic 的 ARR 低预期，我写了专题分析，在我们的账号里，我觉得这个还没有之前存储的鬼故事吓人。另一个就是美债收益率新高——美伊局势本来就一直无解，通胀预期和加息预期也一直都在这。如果市场真的害怕美债收益率的话，根本都不会有这波反弹。所以，说白了都是因为跌了之后，大家在硬找原因。

我相信我们的会员，无论是想一直拿着的，还是大幅度减掉了灵活仓只留了底仓，对回调应该都在预期以内了，我前天减仓的时候，其实也不是很确定，毕竟市场太火热了，但本着宏观择时的投资框架不能突破，还是坚决执行了：

毕竟市场在加息预期没有反转，AI资本性开支没有超预期的宏观叙事改善前，我们一直觉得市场就是宽幅振荡。如果昨天就是费半和大A算力板块的第一波震荡的顶点了，那接下来就到了下跌慢慢加仓的时候了。

下跌买入比追涨难，因为下跌都会伴随空头叙事，没有ai产业的长期信仰很难做到越跌越买。我们账号、笔记、研究报告分享的这些资料的意义就是让大家清楚，都是流动性、筹码的扰动，AI产业景气度是很好的。

之前也给大家复盘过，历史上十次大回撤，第一波反弹修复大约50%，然后回踩吃掉一半的反弹空间是平均数，最差情况是吃掉75%的反弹空间，所以就按照最差情况做计划吧。

我用斐波那契数列对应的百分比，给大家在费半和创业板指数上画了一下，仅供参考，因为预测这东西就是算命，谁也不能保证准确。也许做完会踩一天，第二天就上去了，可能顶还在往上，比这个再高一点，或者回踩到某一个位置就企稳继续反弹，这都有可能。

但是我觉得不变的是，如果油价一直处于高位的话，市场很难右侧主升浪，在宽幅震荡里，每次赚一点波动的小钱，一直熬到流动性预期反转，那才是赚大钱的时候。

还有一个不变的是，AI算力产业景气度极高，后面几个季度的业绩都会非常亮眼，上调业绩指引的概率比较大。所以低估值的算力股，跌也跌不了多深。

希望世界和平吧，川普赶紧撤军，一切就都好起来了！

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。