风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

昨天美国的7月份的CPI符合预期，市场高开低走，只有半导体是向上的，尤其是新云光存都是上涨。关于CPI我就不评论了，没什么可说的。因为两周前的笔记里已经讲过这个问题。

昨天的笔记也提到，从通胀角度看，如果伊朗战争不结束，这可能是未来几个月的低点，所以光看7月份的CPI其实意义不大，那市场呢也是高开低走，当然了费半反而走得非常强，这个与我们这几天发布的AI情绪温度计是相符合的，确实最近一个多星期，虽然大A犯神经病，有时候缩量或者洗盘让科技投资人很难受，但其实美股半导体板块的情绪一直是在变好的。

但加息预期其实是在升温的，伊朗那边换了一堆强硬派上来，感觉是美国举白旗投降，川普不下跪，海峡就不给开了。如果真的开放不了海峡，通胀必然不可控，那加息就是自然结果了。在这种情况下，费半为什么还会情绪这么好呢？这个也是有底层原因的。我们最近在准备一个大报告，复盘1999年和2018年两次加息周期的科技股牛市里，哪些股票和策略会有超额收益。

历史不会简单重复，只会重复底层逻辑。这个报告的核心结论是：如果真的加息，具有3个指标的公司可能会持续上涨：EPS持续上调、现金流好且有强回购政策、估值非常低。满足这3个因子的公司，在加息后仍然会上涨，具体的报告各位会员可以稍等一两天，我正在最后的修改。

流动性预期好的时候，交易的是叙事，看谁能讲出十倍空间的故事；流动性预期不好的时候，就回归基本面和股东回报，业绩能不能为未来几个季度持续上调指引，是否有很好的自由现金流，是否能有很好的回购政策。标普500的消费、金融和医药龙头确实满足这个要求，但其实半导体行业的几个蓝筹都是满足这个标准的。所以这几天虽然美伊局势在恶化，但费半的反弹情绪确实还不错。

但现在的股价肯定是没有price in未来真的能够加息的，更何况AI叙事也没那么快修复，所以还是看反弹而不是反转，继续越涨越卖，越跌越买。

回到大A这边，美股情绪这么好，大A的科技股情绪也不会差。但我在昨天的笔记就说了，还是守着涨了卖跌了买的交易震荡的策略。同时，算力涨就会吸其他板块的血。不过我们觉得恒科、医药、消费、算力都一样，在这种局势下，在国家队死守3800的支撑下，应该都是宽幅震荡的走势，看谁跌了就慢慢买呗，早晚有反弹的那一天。

希望世界和平，海峡早点开放，

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。