风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

昨天白天大 A 的情况还是不太乐观，缩量很严重。而且之前的一些情绪板块（比如说农业、液冷），主力资金都在流出。

金刚石昨天主力资金是流入的。不过这种偏情绪、偏主题的板块，在整个流动性不好的大环境下，就且行且珍惜吧，谨慎一点。

对于 A 股来说，算力蓝筹股往往在下跌过程中的唯一有可能盈利的方法就是用金字塔加仓方式（1:2:4:8）去慢慢建仓的，但是必须得非常非常谨慎、非常慢。

昨天晚上，美联储的一个官员出来放了鸽，主要讲了一些鸽派的言论。9 月份的加息概率从 70% 降到了 50%，但是市场并没有去拉科技股，而是黄金和加密资产承接了这波流动性的催化，所以也不光是大 A 的科技股烂，老美那边也差不多，大 A 还是体现了老美那边科技股的情绪外溢，只是大 A 股的金融衍生品比较少，筹码更差一些，比老美的流动性更差一些。

昨天英伟达公布了129亿美金收购 Hugging Face。很多人估计都不太清楚这个 HF 是干啥的，为啥值1000亿人民币。简单说就是英伟达想控制开源模型的分发渠道，而 Hugging Face 就是全球最大的开源模型社区，全球不同国家的模型开发团队，都在这个免费的社区上面讨论、发布和上传各自开源模型的权重，方便其他用户下载。同时，全球应用的团队也可以基于这些开源模型，直接在 Hugging Face 上发布做应用的演示demo。如果有人或者公司想快速下载、部署开源模型，那他就要到 Hugging Face 的社区上面去找，下载模型和权重，当然也可以直接在 Hugging Face 上的算力租赁板块直接租用算力。

英伟达花重金收购 Hugging Face，因为未来算力需求，尤其是对英伟达的GPU来说，增量最大的是开源模型。现在闭源模型的这几个大实验室包括Anthropic、OpenAI、谷歌、Meta、亚马逊都在做自己的 ASIC 芯片，而开源模型更加分散，需要更灵活的通用GPU，而且未来开源模型的算力消耗占比会占大头。因此英伟达希望通过收购开源模型的头部社区，让英伟达的GPU从源头介入用户模型和应用开发，绑定全球的开发者，进而维持自己在全球算力服务器的领先地位。

其实 Hugging Face 之前推出过租赁 GPU 的业务，按小时收费，后来因为这块资金太重就逐渐放弃了，转为对接其他 IDC 公司的算力，提供给开源模型用户。现在英伟达作为算力供应商，手里既不缺钱也不缺卡，之后就可以直接向全球开源模型用户提供软硬件一体化的服务，把之前 Hugging Face 因为缺钱做不起来的算力租赁业务巩固和放大。

总之，英伟达已经不是那个只卖 GPU 的公司了，2025年底随着Blackwell服务器出货，英伟达就已经是一个算力的基础设施公司了。如今英伟达的商业模式还在迭代，未来它将成为算力的服务商：不光是提供算力中心这些基础设施，同时也可以提供算力的租赁，甚至向全球的用户销售开源模型 Token。

昨晚第二个大事就是OpenAI、Anthropic全部宕机了，原因应该是算力中心断电了，结果就是BE（Bloom Energy）从跌2%直线拉到8%+，新云、费半和整个算力硬件板块被集体拉升——需求太多，把算力中心干宕机了，还是要继续扩大资本性开支。

不过呢，也不用高兴得太早。我们今天也发了一个视频，讲的就是美国向韩国收关税，导致昨天韩国连带着大 A 下午跳水的事情。最后我也说了一句话：今天因为关税导致算力跌了，并不代表明天它就会继续跌；如果明天有什么好消息（比如上面说的北美算力中心大宕机，导致大家觉得算力供不应求）让科技涨了，也不意味着后天就要接着涨。

现在市场还是处于震荡状态吧：跌多了就反弹反弹，涨起来也基本都是存量资金在高抛低吸自娱自乐，并没有增量资金进来。所以，还是谨慎地低仓位做震荡，然后静观其变，等待海峡局势缓解。

风险提示，本文仅为个人感悟，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。