我估计今天的笔记很多人都等着我再说到底开盘是应该买还是卖，或者让我去分析这个战争对于美股、港股、A股到底是什么影响。

首先我要客观地说，战争对股票市场是利空，大类资产方面利好商品，尤其是贵金属，利好原油，这个是基本常识，问问豆包也是这个答案。

那大家纠结的，其实是非常非常短期的交易策略， 资源高开要不要卖？科技股低开要不要抄？现在仓位高的要不要割肉避险？现在仓位低的话要不要追黄金和油运等等。

这些都是非常短期的想法，在伊朗战事瞬息万变，大A量化镰刀下，看的越短，越容易亏钱。主观想要赚钱，必须要看长远一些，然后再返回来制定现在的交易策略。

从季度的维度来看：

第一，战争不会太长，会比想象中短很多，就比如哈梅内伊居然第一轮供给就没了一样

周六的空袭，显示老美军事实力和情报能力足以在短期结束战争，伊朗反而比想象中弱很多，看起来人心确实不在现在的伊朗政府这边了。

对于川普来说，他最重要的诉求是选票，因此老美不会进行地面战争，因为那样会死美国人；也不能忍受长期的战争，因为这会让美股承压、让油价带动通胀上涨，进而影响他的中期选举。

因此，从美国的战争能力和意愿来看，这都是一场短期的战争。而且打仗的第一天，就已经把伊朗高层的强硬派全都一锅端了，现在剩下的多是伊朗的改革派，伊朗外长昨天还在表态要谈判。

第二，关于油价

短期没有保险公司愿意给通过霍尔木兹海峡的船队提供保险，而且船队现在也没必要着急这一两天，总要等等看看，没有导弹发射了再说，但凡有1%的牺牲可能性，我相信没有船长非要着急启航。

因此油价短期会维持在高位，直到双方开启谈判。目前官方报道是6号，一旦开启谈判航运自然就可以慢慢恢复了，具体可以参考去年的伊朗战争。

第三，关于通胀和降息路径

局部战争本来就不影响宏观基本面，只有当局部战争演变为长期战争，让油价出现系统性的反转，持续维持在高位，才会导致通胀上升，影响降息路径。

说的极端一点，就算这个战争维持两个月或三个月，又能怎样？也只是让那个季度的油价上涨，导致通胀暂时走高。美联储在考虑降息时，会把这种场外因素剔除掉。因为到了第四个月，如果战争结束、油价暴跌，通胀不就又回来了吗？况且这种波动还影响了经济的基本面，甚至可能让后续的降息变得更加猛烈。

除非是像上个世纪80年代那种中东战争，所有的海湾国家因为美国支持以色列而集体限产，支撑油价上涨十倍，让美国陷入恶性的通胀和滞胀。只有这种情况，才会真正影响降息路径。

只要战争处于可控范围，且随时可能结束、航运随时能恢复畅通，就不会影响6月份的议息会。更何况美国对于霍尔木兹海峡的油运依赖度只有 2%，真正从霍尔木兹海峡运出来的油，大部分是运到亚洲、运给中国的。所以，如果伊朗真的去封锁油运，我们都要干它了（现在伊朗官方声明是没有意图干扰航运），目前油运暂时停滞更多是航运公司、船长们不愿意冒险，想多观察几天而已。

第四，关于科技股

打仗跟AI竞赛没啥关系，可能还有点正面关系，毕竟这次老美用了很多ai技术，实现了如此牛的战果。短期影响科技股的是战争带来风险偏好降低。至于战争哪天结束，也许6号和谈就结束了，也许后面伊朗革命卫队还要再折腾几个星期，但现在是老美和中东所有国家甚至亚洲包括我们在内所有人的利益都与战争是对立的，伊朗能与全世界为敌超过一周？一个月？一个季度？还是一年？

科技股的风险偏好早晚会回来，我自己判断不会太久。

甚至对于大A，可能所谓的“开会必跌”，都比伊朗战争影响大一些。

我们只能拿着业绩在高速增长的算力相关公司，只要行业是景气的，业绩在暴增，然后就等着风险偏好扭转即可。

第五，关于资源板块

资源板块是对抗战争风险的，因为全球供应链不确定性增加，资源的安全库存就要增加，贵金属跟战争进程直接相关，其他工业金属相关性低一些 ，但也稳一些。只要地缘政治风险存在，资源民族主义持续，资源的价格就不会出现明显下跌，这些个位数PE的资源股的安全边际就还是很高的。

总结一下，我们在科技和资源板块的投资策略，都是长期产业逻辑制定的，只要战争是一个相对短期的行为，只要你持有的是在景气的赛道上，业绩50%以上增长的好公司，就没必要过度交易短期情绪波动，只要市场最终是按照常识、按照正常逻辑运行，最终我们的科技和资源双策略自然可以取得不错的回报。

看日本和纳指期货的样子，今天低开是跑不了了，但开盘的时候有可能就是最悲观的时候，如果有人因为心态不好，想要在低开高走阶段减仓，请你一定要想清楚，这样做的目的不是为了能增加收益或者减亏，而是以保护多头为目的进行这个减仓，也就是让让自己在后续战争持续的日子里，心态好一些，舒服一些，对于剩余仓位持仓的信仰更大一些。