昨天白天的大跌，是对川普的最后24小时威胁和贝森特在周末战争升级论的反馈。从盘面看，周一多头已经扛不住了，很多人选择了止损离场。

往往市场在最悲观的时候，就会出现转机。晚上美股盘前川普在社交媒体上发文说与伊朗在过去两天沟通的很好，未来5天停止对伊朗能源设施和发电站的军事打击；之后又说觉得五天内就能跟伊朗签订停战协议。

这么大的利好之下，油价大跌，股市反弹。当然，伊朗方面予以否认是意料之中的。但市场还是保持了反弹态势。

似曾相识的配方，在去年跟我们的贸易战谈判中也出现过。老美极限施压（给我们加关税到100%+），我们疯狂反击（对等关税加到100%+）——>川普taco说跟我们在接触，我们矢口否认——>真的在接触，开始谈判，市场见底——>双方都不愿意硬脱钩，最终敲定谈判——>川普靠赢学对内交代

川普单方面说谈判和协议，不能代表伊朗的态度，但如果结合伊朗最近对外的口风，除了直接反击美以的战争升级言论以外，关于海峡、民生设施等其实也是变软的：

去年中美贸易战，底层逻辑是双方都不愿意硬脱钩，所以最终完成了谈判。今年美伊战争，伊朗地理位置决定了，美国无法战胜伊朗，军事实力也决定了伊朗无法消灭美国和以色列，所以最终的结果也只能是以谈判来结束，只是时间不确定。

昨晚川普的发言，已经交出了自己的底牌，美国希望通过谈判尽快结束伊朗战争。我相信只要美国停火，伊朗也没有道理再继续的供给海峡船只，否则伊朗反击侵略的正当行为就变成打劫全世界的海盗了，从伊朗最近关于海峡和邻国的友善言论中，可以看出伊朗并不希望与全世界为敌。

但毕竟这次比去年多了以色列这么一个搅屎棍子，波折肯定比去年中美贸易战更复杂一些。所以还是保持高抛低吸的交易策略，熨平波动是相对舒服的方式。

我对这件事情的观点还是保持不变，局部战争不会影响降息路径，至于fedwatch上的那些交易员定价今年要加息什么的，都会随着战事的变化而变化。

我们做投资，第一看宏观择时，宏观经济增长引擎是AI产业，仍然在景气的通道上。能源价格因为局部战争在一定阶段内上涨，不会改变就业减弱导致核心CPI回落的趋势，而受能源价格影响的广义CPI也会随着战争结束，而逐渐回落。因此降息节奏有可能会被干扰，但目前的利率在关税站和伊朗战争的影响下，远为达到充分就业的中性利率，因此降息的周期和路径是不会改变的。

从我们宏观择时的角度，我仍然相信我们处于流动性宽松的周期，处于AI产业景气度上升的周期。至于微观层面，我们会一直拿着跟token相关的半导体、算力、电力相关标的（当然为了熨平波动，已经在高抛低吸中降低了仓位）。我觉得这些干扰因素都会过去的，优秀的公司每天都在躺着赚钱，只要拿着这些在景气度赛道上的好公司，那么因为短期因素造成的亏损，早晚会回来。